①好意思国通胀压力显现市集担忧后续战略或加重通胀

　　好意思国劳工部近日公布的破费数据天然梗概相宜预期，但个别主见出现反弹，被市集解读为通胀回落趋势停滞。其中，好意思国10月个东谈主破费开销价钱指数环比增多0.2%，同比高潮2.3%，与市集预期一致。扣除食物和能源，10月中枢个东谈主破费开销价钱指数环比高潮0.3%，和9月环比涨幅一致；同比高潮2.8%，相宜市集预期，但高于9月的2.7%。有市集东谈主士以为，通胀主见涨幅近期出现朝上趋势，这突显当下通胀压力，酌量到当选总统特朗普表示的一系列战略意见可能加重通胀，好意思国通胀水平很难像好意思联储推断的那样顺利回落到2%水平，反而有可能在来岁出现权臣回升。好意思国蒙茅斯大学经济学训诫、纽约联储银行前高等愚弄理查德·罗伯茨示意，好意思国通胀的举座走势是朝上的，到2025年年底，好意思国通胀推断为3%独揽。好意思银全球谈论部好意思国经济学家斯蒂芬·朱诺以为，好意思国个东谈主破费开销价钱指数涨幅合资两个月高得“让东谈主不适”，高慢出通胀困在好意思联储2%主见之上的迹象，这无疑会导致好意思联储再行评估其对通胀和货币战略的瞻望。

　　星展银行邓志坚：本年好意思国黑五举座发扬欠安，天然收罗零卖创新高，Adobe推断录得108亿好意思元，同比升10%，但是MasterCard初步估算实体零卖仅录得0.7%的同比升幅，举座黑五零卖额同比升3.4%。好意思国10月中枢CPI年率为3.3%，预期11月可能更高，意味着黑五的增长实在为零。由于通胀中的服务物价同比升幅依然保捏在5%以上，要是12月服务业增幅莫得较大增长，意味着好意思国的破费能源是不及的。要是来岁新政下的通胀更高，GDP增长更低，滞涨风险将会增多。好意思联储将可能保管减息、缩表并存的奇不雅。

　　东北证券首席投资参谋人郭峰：好意思联储降息预期与好意思国经济数据概括结合，其中处事数据更为要津。好意思元降息阶段，东谈主民币战略外部压力缓解。

　　②苹果股价创历史新高重回好意思股市值第一宝座

　　苹果股价隔夜收高0.95%，报收39.59好意思元，创历史新高，成交98.98亿好意思元，市值达到3.62万亿好意思元，再行成为好意思股市值第一大公司。据业内东谈主士表示，苹果iPhone SE 4将会加价，起售价一定比上代订价3499元高，该公司并未缱绻作念一款鼓胀低廉的初学iPhone。iPhone SE4撤废了SDX71M基带，转而搭载代号为“Centauri”的苹果自研5G基带，这将是苹果史上第一款内置自研5G基带的iPhone。此外，iPhone 17系列将迎来改进，iPhone 17 Pro系列将搭载全新的A19 Pro芯片。另据瑞银征引其对智高东谈主机用户的一项拜谒称，苹果公司一直专注于其最新iPhone机型的东谈主工智能功能，但破费者目下对此意思不大。分析师David Vogt写谈，拜谒高慢iPhone需求疲软，因对东谈主工智高东谈主机的意思仍然低迷。对GenAI的意思仍然冷淡，30%的受访者示意“他们对具有生成式东谈主工智能功能的智高东谈主机感意思”，27%的受访者示意“不感意思”，其余受访者则捏中立格调。

　　星展银行邓志坚：公众以为苹果一直但愿出一款价钱低廉的初学款手机，但事实上苹果并未在中低端手机家具上主动获取进展。要是爆料信息正确，改日对苹果相比成心的，并不是低端手机开发，而是驱动使用苹果自研的5G基带。这将为苹果省下一笔采购用度，况兼愈加灵验研发和联结我方的AI。在非高端手机上的测试老本相对较低。但由于目下所关连于苹果新款手机的信息都是传说，投资者应该严慎。

　　海顺投顾黄俊：苹果股价重回历史高位，破费电子和果链公司可接续珍视。

　　③“不雅影热”回来！好意思国感德节票房创记录 AMC五个交畴昔涨近11%

　　好意思国国内票房在感德节五天假期期间超4亿不雅众涌入电影院，总收入达到了4.2亿好意思元，再创新高。其中，迪士尼动画《海洋奇缘》续集是最受海涵的电影，诱导了1740万不雅众，环球影业的《魔法坏女巫》紧随后来，分析以为影迷激增是广泛表象。除此以外，AMC文娱控股公司的CEO Adam Aron还在搪塞媒体上写谈：“电影院里有如斯多诱导东谈主的电影。还有像《Red One》、《Conclave》和《Juror #2》这么的小众电影影迷激增，成为宇宙表象的一部分。”着名的互联网统计公司Comscore也在讲明中称，“这个感德节周末对电影院来说是‘风趣超卓’的”。跟着不雅众重返电影院，AMC股价隔夜收涨1.92%，最近五个交畴昔涨幅达到10.88%。

　　星展银行邓志坚：不雅影热在全球各地都出现，意味着客流驱动缓缓训诫，破费者兴奋在实体店破费，但主要以服务业为主。电影院是否能“旺丁又旺财”，主要取决于东谈主力资源老本和房钱老本的适度。是以，并不行完全以为不雅繁多了，电影院就势必成绩。反而，在老本适度上，迪士尼有着界限上风。而且，不雅影热响应的客流训诫，早在昨年就驱动。在迪士尼的年度财报中，营收即使冲突900亿的历史新高，但只是同比增长3%，盈利却回升至49亿，同比增长111%，天然依然远低于2019年，但也曾合资4年保捏盈利。而且乐土收入比2020年增长150%。

　　东北证券首席投资参谋人郭峰：国内市集贺岁档电影票房也会预热，影视行业值得珍视。

　　④FSD V13发布特斯拉智驾又“火”了

　　特斯拉手脚电动汽车和自动驾驶时候的前驱者，其FSD系长入直备受珍视。最新音问，特斯拉“完全自动驾驶”软件的最新版块FSD V13.2发布，性能将训诫6倍。要是莫得要害问题，特斯拉有磋磨在改日几周内缓缓向更多车辆推出该版块，推断在圣诞节前大大量车主将能赢得更新。推断2025年一季度，特斯拉将在中国推出FSD功能。特斯拉股价隔夜收涨3.46%至357.09好意思元，11月累涨38.15%，创2023年1月以来的最好单月发扬。另外，特斯拉东谈主形机器东谈主亦然其估值训诫的热切身分。上周四，特斯拉机器东谈主官方账号发布视频新动态：新一代Optimus的前臂也曾不错稳稳地接住当面抛来的网球并放下，手指可相对纯真地盘曲。国内方面，小米12月发布智能驾驶决策；以百度、小马智行、文远知活动首的几大公司也曾推出了Robotaxi服务，况兼百度但愿在2025年将兑现盈利。A股方面，截止昨天，本年Wind无东谈主驾驶指数高潮14.55%；板块内走出多只牛股。其中，润和软件、双林股份、江淮汽车股价翻番；中海达、高新兴、赛力斯、蓝念念科技、金龙汽车、水晶光电、谈通科技等涨超50%。

　　星展银行邓志坚：短期内，特斯拉股价上升能源仍然存在，但主要受惠于新政。关联词，新的FSD并不是灵丹灵药，无法平直灵验训诫其销量。好意思国加州是全好意思电动车销量占比最高的地区，本年前9个月电动车销量占扫数小车销量的22.2%，高于2023年全年的21.5%。但是，特斯拉在加州的市集份额按年下降8.5%，包括当代、起亚、良马均在蚕食特斯拉在加州的市集份额。很昭彰，买家并莫得因为自动驾驶系统而聘请电动车。除非特斯拉的时候有转变性冲突，不然光靠提高性能，偶然能令买家撤废传统汽车，或者在繁多电动车中更镇定地聘请特斯拉。目下的股价要是莫得本体性的销量赞成，后续仍然败落能源。

　　东北证券首席投资参谋人郭峰：智能驾驶参加竞争时期，抵破费电子需求昌盛。

　　⑤梅赛德斯牵手中国智驾：或将在4款车型中采纳国产软件并追加新投资

　　有音问称，德国高端汽车制造商梅赛德斯-奔突正押注于中国自动驾驶初创公司Momenta的软件，但愿借此能匡助其在中国赢回市集份额。这将是梅赛德斯聘请的第一家中国脉土的要津时候主要供应商，梅赛德斯改日将在至少四款车型上使用Momenta软件，并有磋磨对其进行7500万好意思元的新投资。来岁第一季度，Momenta将进行初度公开募股（IPO），梅赛德斯可能手脚基石投资者对其进行更多投资。Momenta是国内一家开采于2016年的独角兽企业，一直专注于提供先进的自动驾驶措置决策，近几年来，Momenta也曾成为中国先进驾驶辅助系统（ADAS）的逾越供应商之一。Momenta最大的汽车制造商投资者是上汽集团，其它投资者包括通用汽车和丰田。

　　星展银行邓志坚：目下国内所谓的自动驾驶仍然停留在L2的自动辅助阶段。本年6月工信部发布了对于智能网联汽车准入和起程通行试点的公告，并细则9家车企参加L3阶段试点。目下手脚L2第一梯队的是华为、小鹏、特斯拉。新的试点却莫得这些企业，主要因为试点皆集在环球交通用具和货车，暂时无需绽放于普罗巨匠。但L3的冲突势必是需要时候积聚，奔突在电动车市集也曾逾期于良马，要是要追逐，自动驾驶将是改日新的乘用车主要竞争力。特斯拉在寻求冲突，各大车企相同如斯。奔突必需攥紧时辰在该领域发力，尤其是在中国市集。

　　⑥韩国出口合资14个月增长芯片出口创积年同期最高

　　韩国经济产业省公布的数据高慢，韩国11月出口同比增长1.4%，合资14个月保捏增势；入口同比下降2.4%，交易顺差达56亿好意思元。经职责日互异调遣后，韩国11月出口较上年同期增长3.6%，从上月的下滑中反弹。按品目看，韩国半导体出口同比增长30.8%，为125亿好意思元，创下积年同期最高记录，合资13个月保捏增势。韩国领有全球最大的两家存储芯片制造商——三星和SK海力士，同期其芯片业务豪放，是全球科技供应链的热切影响者。而全球对内存芯片的捏续需求，是股东韩国经济增长的一个要津身分。特朗普关税胁勒令韩国担忧，手脚全球最大存储芯片制造商方位地，好意思国关税提高可能转折毁伤韩国经济。韩国央行近期也曾抒发了对芯片等科技家具出口增长放缓的担忧。阐发韩国央行的最新预测，韩国经济在2025年和2026年仍难以兑现2%以上的增长。这在一定进度上是由于全球内存芯片行业已从最近一次荣枯周期的峰值下滑。

　　星展银行邓志坚：其实全球芯片需求根柢莫得结构性变化。要是从AI带动来看，AMD的讲明预期GPU市集界限将由昨年的450亿升至2028年的5000亿，复合年化增长率高达60%。而且，改日AI将势必需要参加第二阶段，也便是推理AI，芯片需求除了GPU外，还需要更高端、更大内存的芯片。韩国在此领域一直是环球时候最顶尖，且产量最大的国度。天然好意思国可能选择高关税，但韩国的需求皆备不是惟有来自于好意思国。是以芯片需求不是回暖，因为暂时并未看到严冬。短期的库存增多并不代表需求下降。

　　东北证券首席投资参谋人郭峰：自主可控是发展新质坐褥力的主要标的kaiyun体育最新版，接续珍视龙头产业链的细分契机。